直接融资和间接融资

  发布时间：2009/9/13 17:22:24 点击数：

导读:企业融资从资金来源可分为内部融资和外部融资。内部融资是企业在不断的经营过程中通过自身的盈利而积累形成的资金。包括盈余公积金、公益金和末分配利润，归企业所有，归企业所支配。因此，在使用时无需支付利息、股息…

企业融资从资金来源可分为内部融资和外部融资。内部融资是企业在不断的经营过程中通过自身的盈利而积累形成的资金。包括盈余公积金、公益金和末分配利润，归企业所有，归企业所支配。因此，在使用时无需支付利息、股息等成本，因此，它是最安全的资金，且使用简单灵活。一般说来企业的积累是有限的，因此，其内部融资数量和规模都是比较小的，根本满足不了企业发展的需要。由于内部融资成本低，而在企业向外部融资之前首先考虑到的是内部融资。外部融资是指企业自身以外的所有融资方式。如银行信贷融资、股票融资、债券融资、租赁融资等等。外部融资的特点就是渠道多，规模大，能最大限度地满足企业生产发展的需要，外部融资的方式也十分灵活，这些都是企业获得资金的重要渠道。

　　从国外企业的发展看，发达中国家的大型企业，为了更好地参加企业竞争，出于控制成本的考虑，主要以内部融资为主。发展中国家，由于内部融资的资源有限出于扩大生产规模和占领市场的考虑，更多地使用外部融资的方式。

　　从目前国内融资方式、经营状况和发展阶段来看，应将融资的重点放在外部融资上。

　　一、间接融资。外部融资的主要方式之一就是间接融资。所谓间接融资，是指企业通过银行等金融机构间接进行的融资活动。

　　1．银行贷款。多年来，我国由于体制和政策的原因，企业对银行过分依赖，企业缺少资金就向银行借，同时银行贷款利息是化成本中列支。现在我国正处于经济转轨时期，企业也在广开筹资渠道，争取在资本市场上融资，改变单一的负债融资的方式和过高的负债比率。但目前银行贷款这种传统的融资方式仍是企业筹集资金的方式。

　　2．租赁融资。它是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在合同规定的期限内提供给承租人使用，承租人在租期内向出租人支付租赁费的使用业务。同银行贷款一样，租赁也是一种信用活动，出租人与承租人之间形成一种债务关系，但它不同于银行贷款，银行贷款是一种纯粹的货币借贷活动，仅起到融资的目的；租赁则是以融资的形式达到融资的目的，其方式灵活，既融资又融物。此种方式融资成本比较高。

　　二、直接融资。它是指企业不通过金融机构而直接进行的融资活动。

　　1．股权融资。在现代企业中，股权融资是融资的主要渠道之一。股权融资方为私募和公募。私募的方式适用于有限责任公司的股本募集，私募的募集程序简单，但股东数量上受到限制，可能募集到的资金数量一般都比公募方式募集的少。而相比之下，公募到适用于股份有限公司股本的募集，并以股票发行为具体形式。它的投资者多，可筹集到大量的资金，但需要建立股份有限公司，其组建及发行股票的程序繁杂，审批比较困难，在经济信息披露方面要求较高。公募方式是以发行股票的方式筹集资金的。股票可分为优先股和普通股。此种筹资方式，资金成本比较低，没有到期偿还债务的压力，有利于降低财务风险。

　　2．债券融资。债券是企业发行的，到期还本付息、标明债务关系的有价证券，简称企业债券。债券融资是现阶段企业融资的方式之一。企业债券融资具有以下优点：相对股息而言，利息成本本较低，而且利息费用在税前列支，可冲抵所得税，与发行股票相比发行成较低，不存在弱化效果。它的缺点是：财务风险较大，企业的财务风险和破产风险随债券融资数量的增加而上升，这些风险上升将导致成本以至总成本上升；当企业的负债比率超过一定程度后，债券筹资的成本要迅速上升，甚至不可能进行债券融资。