如何抑制大股东对中小股东的侵权行为

  发布时间：2009/9/6 1:06:06 点击数：

导读:一、完善我国的上市发行制度由于我国上市发行制度存在着一些不合理的因素，使得一些不合格的公司获得了上市的指标，为大股东的股权滥用创造了条件。笔者认为现阶段我国要完善上市发行制度应该从两个方面考虑，注册制…

一、完善我国的上市发行制度

由于我国上市发行制度存在着一些不合理的因素，使得一些不合格的公司获得了上市的指标，为大股东的股权滥用创造了条件。笔者认为现阶段我国要完善上市发行制度应该从两个方面考虑，注册制改革和实行增量上市。进行注册制改革的原因是由于上市指标额度管理体系的存在，致使一些公司为了取得上市资格而不择手段地欺骗中小投资者，进行非法的圈钱行为，因此，公司采取注册制的形式上市将有利于在更广的范围内优选上市公司，同时也有利于上市公司的及时退市。另外，国有企业的改制最好采用存量上市的方式:与增量上市相比，存量上市可以解决国有上市公司非流通股比例过大的问题，也有利于从股权结构上根除大股东滥用股权的制度基础。

二、积极优化上市公司的股权结构

对于维护中小股东的权益，最直接的方式莫过于优化股权结构。笔者认为，对于我国的上市公司来说，要优化股权结构必须实现产权的多元化，避免“一股独大”局面的出现。优化股权结构可以通过国有股回购、国有股转换为优先股、国有股权协议转让、发行可转换债券、定向转让和资产重组等手段，降低国有非流通股权的比例，在国有股减持的过程中引入机构投资者和战略投资者，形成相对控股的股权结构，以股东利益为中心，以达到维护中小股东权益的目的。

三、完善上市公司的内外部治理

中小股东“搭便车”行为导致大股东利用治理制度的缺陷滥用股权，为此上市公司应该利用社会分工和集约经营的原则，引入高效的商务管理信托机制，由受托机构代表中小股东出席股东大会，增加参与审查和投票表决的专业性，使中小股东的权益得到维护。同时，商务管理信托在两方面影响着上市公司的外部治理结构:一是引入专业化的管理，促使公司资产的优化组合，改善经营，增加和维护中小股东的利益;二是商务管理信托将股东的收益权和表决权分离，由信托机构代表中小股东行使表决权，这样信托机构的专业性和外部性可以保证中小股东的利益不受侵害。

四、完善上市公司信息披露制度，强化信息披露的监管力度

为了切实保护中小股东的权益，上市公司应该严格规范自身的财务披露行为，保证其信息的完整性、真实性和及时性。完整性是指所有影响投资者做出进入或退出决定的信息均应得到披露;真实性是指公开的信息应该如实反映上市公司运营的客观状况;及时性是指公开的信息传递速度要尽可能的快，以利于投资者能够迅速做出决策。同时，还要完善会计准则体系

和信息披露规则，加大对信息披露违规行为的处罚力度，对信息披露的监管也要有所加强。